행복한 삶의 연구소

최근 횡보를 하고 있는 모습이죠..

연초에 동국제강의 자회사 매각에 의한 M&A기대감에 조금 올랐다고 생각되는데

기업 본연의 가치만 따져도 현재 가격은 상당히 낮은 편이라고 봅니다.

다른건 다 배제하고 배당만 가지고 계산해도

작년 배당 600원..통상 4~5%사이의 배당을 하는 회사이므로

배당률 4.5%를 기준으로 배당이 600원이면 13,000원의 주가에서 4.5%의 배당이 형성됩니다.

올해 배당이 줄어서 500원이래도 1만원대면 5%의 배당이죠.

뚜렷한 매물대 없이도 1만원선에서 지지 받는 이유가 아마 이것이라고 생각되네요.

게다가 유동자산만으로도 부채를 모조리 갚고도 남는 회사죠.

리스크라면 삼성과 LG의 핸드폰 실적에 영향을 크게 받는 다는 점..

다만 올해 갤럭시 s7 실적이 호조인데다, 갤럭시 노트 6(7) 이슈도 남았으니

한 번 쯤 배당주건 핸드폰 부품주건 주목을 받을 수 있을 거라고 봅니다.

개인적으론 1만원 -배당 500원 5%를 고려해서

1만원대로 내려갈 때마다 매집해두고

적금처럼 놔두면 될 것 같네요.

제목은 거창하지만 사실 제 생각을 간단히 정리하기 위한 포스팅입니다.

그래도 도움이 되길 바랍니다.

아직 사건의 이면을 단숨에 알아채는 능력은 없기에

일단 표면적인 사건들만 정리했습니다.

하나 하나 쌓이면 나중에 도움이 되겠지요.

1. 해외의 변동성 확대요인

하반기의 시작과 함께 큰 사건들이 줄줄이 예정되어 있습니다.

보자면 중국의 MSCI지수 편입 여부(6월 15일), 6월 FOMC회의(6월 14~15일), 브렉시트 투표(6월 23일)

등이 예정되어 있습니다.

15일 즈음에는 미국의 주요 경제지표들도 발표 될 거구요.

이는 국제 금융권의 변동성을 크게 만드는 원인들이죠.

변동성은 곧 리스크라고 할 수 있습니다.

금리인상 예측과 더불어 이러한 변동성 확대는

국제자금의 안전자산 선호를 높이는데 일조했죠.

실제 5월의 ETF 자금유출입을 살펴보면

(출처 : 현대증권 5.26 ETF 레포트)

주식ETF에서 약 130억 달러의 현금 유출이 있었고

이 자금들은 금과 채권, 리츠등의 안전자산으로 유입되었습니다.

최근 미국 일자리 증가 지표의 약세로 6월 금리인상 예측은 많이 꺾인 상태이지만

여전히 많은 이슈들이 남아있기에 단기적인 관점에선 조심해야할 타이밍입니다.

※MSCI 지수란?

이는 Morgan Stanley CapitalInternational Index의 약자로 모건스탠리 바라에서 발표하는 지수입니다.

각국의 주식들을 포트폴리오로 만들고 그 비중을 발표하는데

상당히 권위있는 지수이며, 세계의 많은 금융가들이 참고하는 주요지표 중 하나입니다.

중국이 MSCI 지수에 편입될 경우

한국의 포트폴리오 비중이 줄고, 이에 따라 MSCI를 추종하는 인덱스 펀드의 자금이 유출되면

한국 증시엔 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되고 있습니다.

2. 국내 변수

국내 수출 증가율 부진이 큰 문제점 중 하나이죠.

한국의 증시는 수출과 밀접한 관계를 보입니다.

때문에 수출증가율이 꺾인다면 국내 증시엔 썩 좋다고 보긴 어렵겠죠.

이는 글로벌 경기부진에 기인하고 있는데, 아직까진 특별히 시황이 개선될 것으로 보기 어렵습니다.

코스피 상장기업의 매출액 부진도 발목을 잡고 있습니다.

원자재 가격 하락으로 매출원가는 개선, 영업이익은 늘었으나 

근본적인 원인이 아니기에 긍정적으로 보기 힘들죠.

3. 결론

국내 증시, 특히 코스피가 상승할 만한 뚜렷한 호재는 전혀 없다고 볼 수 있습니다.

설령 한은에서 금리를 내린다 한들, 이미 저금리 상태가 계속 유지되었기에

큰 영향을 주긴 어려울 것 같습니다.

경제 전망이 호조가 되기 전까진,

미국의 금리인상 이슈 때마다 채권 가격을 살펴 채권형ETF를 매입하는 것도 좋아보입니다.

실제 작년 국채 10년물 ETF의 수익은 7%로 결코 적지 않은 수준이었습니다.

주식이라면

경기방어주와 배당주

혹은 견고한 사업구조를 가진 회사들을 주로 보유하는 것이 좋을 거라 생각합니다.

물론 많은 사람들이 이미 이렇게 투자를 하고 있겠지만 말이죠.

자금이 유출 될 때 일시적으로 가격이 싸지는 구간을 노려도 될 것 같구요.

혹은 달러강세를 예측하고

수출형, 특히 달러화를 많이 받는 수출기업 중 저평가 기업을 찾는 것도 좋을 거구요.

결국 세계 경제의 키는 중국의 경제성장이 쥐고 있는데

이를 염두에 두고 중국의 경제지표들을 살펴 보는 것이 좋을 거라 봅니다.

특히나 원자재를 빨아먹는 괴물인 중국이기에

원유, 철광석등의 주요 원자재 가격에 큰 영향을 미치기 때문이죠.

이들의 적당한 가격 상승은 디플레 압력을 줄이고

원자재 수출 국가들의 채무개선등을 통해 국제 금융시장의 변동성을 줄여줄 것입니다.

밤 중에 간단히 쓰는 거라 거의 개요 수준의 글이지만

기본적인 생각 정리에 도움이 되었으면 좋겠습니다.

벌써 16년도 하반기로 접어듭니다.

휴 ㅜㅜ 

별거 한 것도 없는 데 시간은 참 빠르네요.

개인적인 정리를 위해 쓰는 글입니다.

1. CFA

앞으로 4학년까지 계속해서 주요 목표로 설정되어 있을 예정입니다.

12월 시험이기에 합격한다 해도 내년 6월 레벨2까지 시간이 너무 모자라므로

10월 전까지 레벨1을 마무리하고

레벨2를 선제적으로 시작하는 걸로 가닥을 잡았습니다.

하나도 제대로 안될지도 모르지만

일단 둘은 이어지는 시험이므로 Lv1, 2를 같이 준비해보기로 생각중입니다.

2. 학과공부

대학생이라면 가장 기본이 되는 것이겠죠.

향후 복수전공이나 교내 프로그램에 영향을 주기에

가능한 한 관리를 할 생각입니다.

3점 후반에서 4점 초반이면 더할 나위 없겠네요..ㅜㅜ

3. 어학공부

중국어는 개인적으로 너무 안맞아서 일단 미뤘습니다.

방학 동안 단기에 딸 수 있는 토익스피킹을 먼저 해두고

이후 더 난이도 높은 영어 공부로 천천히 바꾸기로 결정했습니다.

아마 토스 -> 오픽 -> 아이엘츠 or 토플

이 정도 순서가 아닐까 하네요 ..

4. 투자

물론 현재 갭스등 투자대회도 진행 중이지만

동아리에서의 공부와 개인적인 공부도 꾸준히 할 예정입니다.

어차피 CFA란게 그런 시험이기도 하구요.

개인계좌는 아직까진 순항 중이네요.

기본적 분석을 기반으로 탑다운과 보텀업을 섞고

 매수타이밍에서 기술적 지표를 사용해주는 방향으로 가는 중입니다.

주로 바텀업이 기본이고 이후 산업분석을 통해

너무 이슈를 받기 어려운 환경이면 투자를 보류하는 식입니다.

5. 독서

월 1권 읽기도 빠듯하네요..

뭐든 다 핑계일 뿐이겠죠.

투자서와 인문학, 비문학을 적당히 섞어서 읽을 계획입니다.

당장 읽고 싶은 책이라면

에쿠니 가오리 단편집, 프란츠 카프카 단편집, 역발상 투자 전략, 채권이란 무엇인가

정도가 있겠네요.

핸드폰에 저장된 목록을 기준으로 도서관을 열심히 이용해야겠습니다.

5. 운동

운동도 일단 보류..ㅜㅜ

악재 투성이인 철강업종

그 중에도 하락폭이 엄청난 현대제철

주주분들 마음고생이 심하실 것 같습니다.

많은 분석을 통해 사신 분들도 계시겠지만

우량주라는 이유로 가볍게 매수 하신 분들도 계실거라 생각됩니다

우량주인데 이렇게 낙폭이 커?

라는 생각이 분명히 드실텐데

이런 일이 과연 처음일까요?

<월봉-키움증권 16.06.05>

보시면 알겠지만 변동이 굉장히 심합니다.

이는 경기에 민감한 업종이기에 당연한 일입니다.

우량주라도 경기방어적인 주식이 있는가 하면

경기에 민감한 영향을 받는 회사가 있죠.

역사적으로 보면 그 유명한 미국의 자동차 메이커들은 물론

온갖 종류의 우량주들도 세상이 망할 것 같은 낙폭을 보여주기도 했고

엄청난 크기에도 불구하고 말도 안되는 상승폭을 보여준 전레도 있습니다.

세상에 한 번만 일어나는 일은 없다죠?

당장 생각나는 악재만도

철광석 가격 약세, 미국의 반덤핑 관세, 당진 제1고로 파손

마치 영원히 어두운 터널에 들어간 것 같다는 생각이 듭니다.

하지만 위대했던 투자자들은 항상 말해 왔습니다.

모두가 공포에 떨 때가 매수 시점이라고 말입니다.

물론 그 정도로 세계 경제가 심각한 상황은 아닙니다만

분명한 건 기업가치에 비해 심각하게 주가가 훼손 되었다는 겁니다.

워렌 버핏식으로 말하자면

바겐 세일

이라고 할 수 있겠지요.

현재 현대제철의 재무제표를 살펴보자면

<16년 1분기 분기보고서>

단순화 하자면

재고 자산 : 3,127,883,908,918

현금성 자산 : 820,184,752,526

유형자산 : 21,342,860,226,252

주요자산 : 25,290,928,887,696

유동부채 : 6,463,495,127,584

주주자본 : 15,605,120,046,492

이를 유통주식으로 나누면 

자본/주식 : 116,939

(주요자산-유동부채)/주식 : 141,086

(이는 시가평가가 아닌 장부가치입니다.)

현재 주가가 4,7000원인데 

대략 2배가 넘는 차이를 보입니다.

첫 번째는 단순히 자본을 주식수로 나눈 것이고

두 번째는 유형자산, 재고자산등 실제 기업운영에 필요한 자산에서

향후 1년내 도래하는 단기부채를 차감한 이후 나온 금액입니다.

즉 기업을 운영하는 자산만도 14만원이고 

각종 부채를 모두 차감한 주주자본만도 11만원이죠.

제 생각에 현재 현대제철의 가격은 과한 오버슈팅이라고 생각됩니다.

기업의 본질적인 사업자산인 유형자산과 재고자산만도 못한 가격이죠.

통상 철강업종의 PBR이 0.8~0.95가 적정선인데 반해

현대제철, 포스코 모두 0.4배선으로 떨어졌습니다.

심각한  저점구간이라고 봐도 무방합니다.

게다가 철광석의 최대 소비국인 중국의 경기지표

특히 철강에 영향을 줄 수 있는 부동산 지표는 개선되는 중이구요.

물론 기타 경제지표들이 아직 크게 개선되진 않았지만

아시다시피 경기가 영원히 안좋을 순 없는 것이죠.

현대제철은

충분히 관심을 받는 종목이기에 

몇가지 경제지표가 개선되고 좋은 컨센서스만 나와도 금새 주가가 오를겁니다.

더 자세한 분석도 필요가 없을 겁니다.

PBR적으로 저점구간, 뉴스와 시장흐름에 큰 영향을 받는 대형주

이 두 가지만으로도 투자할만한 포인트가 충분하죠.

물론 단기적으로 접근하기에 적합한 종목은 절대 아닙니다.

느긋하게 분할매수하며 1~2년이면 2배의 수익이 가능할 수도 있을 뿐입니다.

<일봉-키움증권 16.06.05>

 당장 사라고 말씀드리는 것도 아닙니다.

단기적으로  공매도 비율이 높아졌다는 리스크도 있습니다.

저도 당장 사진 않을 겁니다.

횡보 혹은 지지선을 확인한 이후 매수하는 것이

좀 더 정신건강에 좋다고 보니까요.

그림엔 안보이지만 볼린저 밴드 하단선에서 지지를 받지 않을까 생각됩니다.

지켜보다가 주가가 지지받는 것을 확인한 이후 

충분히 매수 후 홀딩할 가치가 있습니다.

참고로 외국인과 기관의 보유량을 보자면

충분히 팔고 나올 몇번의 타이밍이 있었음에도 보유량이 꾸준합니다.

이것이 꼭 무엇을 의미하는 것은 아니지만

외인의 지분이 줄지 않는다는 것은 해석하기에 따라서 

긍정적인 시그널이라고도 볼 수 있습니다.

재미있게 읽으셨다면 공감 한번 부탁드려요 ^^

최근 레포트로 읽게 된 '노르웨이의  숲'입니다.

원래 이 전부터 읽고 싶었는데 마침 계기가 생겼네요.

정말 즐겁게 읽었습니다.

괜히 현대의 고전이라 불리는게 아니네요.

새로 쓰기가 귀찮아서 레포트에 썼던 내용 일부만 가다듬어서 올려봅니다.

◆‘노르웨이의 숲’을 읽고...

마음을 울려서 눈물이 날 것 같은 느낌을 받은 소설은 굉장히 오랜만입니다. 

특히 마지막 와타나베가 미도리에게 전화를 걸던 장면은 책을 읽으며 

느꼈던 여러 감정과 생각들이 풀어지는 장면이면서도 

왜인지 모르게 슬픈 느낌을 받았습니다.

 본론으로 들어가, 독후감의 제목을 부딪힘과 교감이라고 정한 이유는 

주인공들을 보며 ‘자아’와 ‘자아’의 교감에 대해 생각해보게 됐기 때문입니다.

 일단 자아란 무엇일까? 하고 생각해보면 그것은 일종의 닻이라고 생각합니다.

 수면 위의 배는 풍랑에 흔들려도 닻은 배가 떠내려가지 않도록 지키며 천천히 움직이죠. 

즉 자아란 타인 그리고 사회와 부딪힘에서 자신을 유지하도록 도와주는 닻인 셈입니다.

 책의 내용과 연결지어 보면

 ‘기즈키’와 ‘나오코’는 어릴 적부터 함께하여 과장하자면, 하나의 자아를 가진 존재였으며

 그렇기에 기즈키의 죽음으로 나오코는 제대로 사회에 부딪혀 갈 수 없었던 것이죠.

이는 나오코가 기즈키와 관계를 맺을 수 없었다는 점을 통해서도 생각해 볼 수 있는데, 

일반적인 경우엔 자기가 자신에게 성욕을 느끼진 않을 것이다. 

기즈키와 나오코는 서로를 자아의 일부로 여기기에 

사귀는 사이임에도 불구하고 관계를 맺을 수 없었던게 아닐까 라고 생각합니다.

중략

 결국 ‘노르웨이의 숲’은 슬프고 아름다운 로맨스이기도 하지만

‘개인’과 ‘개인’이 서로 부딪히며 살아가는 세상의 모습을 좀 더 과장해서 보여준 것

이라고 생각합니다.

책을 읽으며 이게 작가가 이 책에서 다루려는 이야기구나 하고 느꼈던 대목이 

바로 미도리의 부친에게 연극사Ⅱ에 대해 설명을 하던 장면이다.

“....그의 연극의 특징은, 모든 사람들이 엉망으로 혼란에 빠져서 옴짝달싹 할 수 없게 되어 버리는 점입니다. 

아시겟어요? 여러 종류의 사람들이 나오는데, 그들은 각기 제나름의 사정과 이유와 주장이 있고, 

또 모두들 나름대로 정의와 행복을 추구하고 있는 셈이에요.”

 ‘노르웨이의 숲’은 우리에게 아름다운 이야기와 생각해볼 거리를 제공해주는 훌륭한 작품입니다. 

지난 20년간 그래왔듯 앞으로도 20년, 그 이상을 우리에게 읽히는 작품이 되었으면 좋겠습니다.

레포트는 좀 더 가다듬어서 내야겠네요..누가 좀 읽고 평가 해줬으면..ㅜㅜ

개인적으로 느낀 감상이기에 비판이나 토론은 환영입니다.

재미있게 읽으셨다면 공감 한 번 부탁드릴게요

최근 슬픈 뉴스가 참 많다고 느껴집니다

구의역에서 꽃다운 나이 열아홉에 스러지신 청년..

생리대를 살 여유가 없어서 학교를 가지 못하는 여학생..

그리 감수성이 풍부하지 않은 저임에도 불구하고

읽을 수록 가슴이 먹먹해지더군요

한국은 어느새 당당하게 경제대국이라 할 수 있을만큼 발전했건만

그저 우연히

가난하게 태어났단 이유만으로

인생이란 여정에 한 발자국 내딛는 것 조차 저리도 힘겹다는 사실이

너무나도 서글프게 느껴집니다

언젠가 좋아지겠거니 하고 살아가는 저이지만..

그렇다해도 빠른 시일안에

가난이 사람들을 슬프게 하는 일은 좀 줄었으면 좋겠습니다

국가가 자국민을 감싸지 않는다면

누가 도와줄  수 있을까요?

더 살기좋은

대한민국이 되길 바래봅니다

물론 구의역의 젊은 청년분은 가난 뿐만 아니라

우리 사회의 구조적 병폐인 안전불감증의 희생자이기도 하죠

여러모로 생각이 많아지는 뉴스들입니다

개인적으로 동국 S&C는 대략 6~7개월 보유하고 있는 종목이고

금액은 적지만 수익률론 60%를 본 종목입니다.

현재 주가가 굉장히 오른 상태이기에 매도/매수시점을 정리하고자

밸류에이션을 내려고 합니다.

일단 동국 S&C에 대해 간략히 이야기하자면

시가총액 약 3500억원의 중견기업이며

매출의 약 75%가 풍력타워에서 발생하죠.

이 중 수출 비중 또한 약 8~90% 이상이며, 대부분은 미국발 수출입니다.

(숫자적인 부분은 모두 분기 및 사업보고서에 확인 가능합니다.)

향후 재생에너지는 전망이 굉장히 좋은 편입니다.

그 중에서도 풍력은 총 발전량 기준 현재에도 2위를 차지하고 있구요.

이런 저런 부작용도 있지만, 현재 발전설비 규모나, 생산단가, 각 국의 보조금 등을 고려할 때

가장 매력적인 재생에너지 자원이라고 할 수 있습니다.

특히 중국과 미국이 그 비중을 크게 늘리고 있죠.

미국은 PTC제도의 연장으로 풍력시장이 대 호황을 누리고 있습니다.

PTC 제도란 일종의 보조금혜택입니다.

풍력발전설비를 착공 시에 공사비에 일정액을 보조해주는 방식이죠.

이 제도는 원래 1년간 연장되어 왔는데

최근에 5년 자동연장이 결정되면서 풍력에너지의 바람을 몰고 온 것이죠.

미국발 수출이 매출의 대부분을 차지하는 동국S&C 입장에선 굉장히 큰 호재이죠.

통상 겨울인 1,4분기 보단 2,3분기에 더 많은 공사가 착공되며

그 만큼 매출이 발생하는데 1분기에만

풍력발전으로 약 370억의 매출이 발생했습니다.

작년 동기 대비 2배에 가까운 성장인 셈이죠.

거기에 2,3분기의 성수기에 추가로 수주 받을 것을 감안하면

올해 매출액의 성장은 견고할 것이라 예상됩니다.

실제로 1분기 실적호조가 기대되며 굉장히 주가가 상승한 모습입니다.

크게 올랐기에 일정 부분 조정이 있을 거라 예상되지만

장기투자를 목적으로 하신다면 조정 시마다 추가 매입해도 좋다고 생각합니다.

여기에 모든 자료를 풀어쓰긴 어려우니

개인적으로 낸 밸류로 마무리 하겠습니다.

(백만원)

(주당이익 : 원)

매출액은 디케이 동신을 단순히 4배 한거라, 복리효과가 고려되지 않았습니다.

매출원가 및 판관비는 각각 3년치 평균 +@입니다.

기타이익 부문에서 다른건 손대지 않고 1회성 수익을 제거한 결과

매출액 성장에 비하여 EPS는 미미하게 감소했습니다.

디케이동신의 영업이익률이 큰 폭으로 개선될 경우

EPS가 큰 폭으로 증가 할 가능성도 있습니다만

철강업종이 썩 좋은 모습이 아니기에...

당기순이익의 증가를 포함하여

2016년의 추정 EPS는 408원, BPS는 4,998원을 예상해봅니다.

이를 바탕으로 한 추정주가는

PER 20 기준  :  8,160원

PBR 1.5 기준 :  7,497원

입니다.

PER은 좀 더 공격적으로 잡았고, PBR은 좀 더 보수적으로 잡았습니다.

뭐..그냥 개인적인 이유입니다만

참고로 국제 주요 풍력사들은 평균 PBR이 약 2.6이며 이를 기준으로 하자면

12,294원 입니다.

부채가 적고, 매출 성장이 꾸준하며, 매출처도 안정적인 기업

동국S&C

세계적인 추세, 풍력에너지의 바람을 타고

동국의 주가도 함께 날아보기를 기대합니다.

재미있게 읽으셨다면 공감 한 번 부탁드립니다 ^^

원래 황정민 배우님을 좋아하기도 했고

개봉전 홍보영상의 분위기도 매력적이어서

굉장히 보고 싶었던 영화

'곡성'

드디어 봤습니다.

하하 ...보기 전에 너무 스포를 많이 당했지만요

사실 토속신앙이나 무속 등에 거의 문외한이기에

보고도 자세한 리뷰는 쓸 수가 없네요

이런 류의 이야기라 해봐야 읽어본 책이 '퇴마록' 정도라서..

저 같은 평범한 관객이라면

많은 리뷰에서 말하듯이 호불호가 갈릴 듯 합니다.

개인적으론 굉장히 재미있게 봤습니다.

몰입감, 카메라구도, 연기 등등

특히나

황정민과 일본배우분(배우성함을 몰라서..죄송)

두 무당이 교차로 출현하며 굿을 벌이던 장면은

압권이었습니다.

긴장감, 영상미(?)등등이요 ㅎ

내용은 여기까지만...ㅋㅋ

동양 토속신앙에 관한 영화를 본 기억이 없는 저로서는

정말로 마음에 드는 작품이었습니다.

일본과 달리 한국은 

토속신앙이 많이 침체되고 인식이 썩 좋은 편은 아닌데

앞으로 컨텐츠로 삼을 수 있는

무궁무진한 잠재력이 있는게 토속신앙이라고 생각합니다.

때문에 앞으로도 이런 작품이 더 나와주길 기대해봅니다.

참고로 범인은...

'현혹되지 마라'

가서 보고 판단하시길

무조건 확실한 결말이 나와야 만족한다 !!! 는 분들껜 비추입니다.

아마 내가 이 책을 3~40년 전에 태어나 읽었다면

지금쯤 어딘가에 끌려가 있을 지도 모를 것 같다.

철학적인 책인 줄만 알았는데 굉장히 실천적이고 실용적인 책이라는 사실에 놀랐다.

진 샤프는 비폭력저항 연구에 있어서 큰 역할을 한 세계적 석학이다.

그가 쓴 이 책은 수많은 독재정권 하의 시민단체에게 교본처럼 읽혀져왔다.

버마에선 이 책을 소지하는 것만으로도 수 년의 형을 살았다고 하니 

그 위용을 실감 할 만하다.

책의 두께는 겨우 160페이지로 간결하다.

하지만 내용은 정말 알차다.

『어째서 비폭력 저항을 해야만 하는가

비폭력 저항이 어떤 장점이 있는가

구체적으로 어떤 비폭력저항 방식이 있는가

시위대는 어떻게 이를 실행해야 하는가』

핵심적인 내용들이 마치 시험의 요약정리집 처럼

짧으면서도 쉽게 설명되어 있다.

정말 잘 배운 사람은 어려운 내용을 쉽게 전달한다고 한다.

이 책이 딱 그런 느낌이다.

막연하게 수동적이고, 나약해 보였던 비폭력 저항이

이토록 구체적이고 투쟁적이며 

심지어 효과마저 뛰어나다는 사실에 놀라게 된다.

위 사진은 카네이션 혁명.

비폭력혁명을 찾던 중에 감동을 받은 무혈쿠데타이다.

독재정권에 대항해 청년장교들이 일어서고,

시민들은 그들을 환영하며 총구에 붉은 카네이션을 달아주었다.

마치 소설에나 나올법한, 비현실적이며 아름다운 광경이 머리에 그려진다.

결국 쿠데타의 사상자는 없었고, 군부는 평화적으로 정권을 이양했다.

개인적으로 국내의 시위대 지휘부가 이 책을 꼭 읽어봤으면 한다.

폭력은 사태의 본질을 흐릴 뿐 아니라 사실은 가장 약한 수단이란걸...

최근 현대제철과 포스코에 조금 관심을 가져봤습니다. 

뭐 중국 부동산 시장의 반등으로 철광석 가격이 반등을 시작한 덕에 두 회사도 상당히 주목을 받고 있죠.

현대제철의 목표주가는 약 73,000원. 제 의견은 아니고 컨센서스 의견입니다.

16년 들어 조금씩 원자재 가격이 안정 혹은 반등하며 관련 주들이 살아날 조짐이 보이고 있습니다.

유가도 서서히 안정기에 접어들었고(여전히 낮은 편이지만 최소한 하방으로의 추가하락은 약할 듯) 

철광석은 중국이나 중동의 건설호황으로 저점 대비 상당히 올랐습니다.

대개 4월에 원자재들이 많이 오른 경향이 있네요.

이는 세계적인 흉작으로 인한 곡물값 상승과 장기간 낮은 가격으로 인해 원자재 생산국들이 계속해서 생산을 줄인 결과로

생각됩니다.

어쨌거나 덕분에 현대제철도 좋은 미래전망들이 쏟아지고 있습니다.

보시다시피 1분기로 가까워질수록 점점 좋은 의견들이 나오고 있죠.

현대제철의 현재 가격은 62900원입니다. 컨센서스와 비교하면 약 16% 정도의 차이가 있습니다.

컨센서스가 항상 옳은건 아니지만 일단 긍정적인 요소로 볼 수 있겠죠.

현재 현대제철에 대한 좋은 투자포인트를 짚어보자면

1. 철광석 가격 인상

<연간 철광석 가격 지표>

2. 이로 인한 철강제품 전반에 걸친 가격개선

3. 중국의 건설경기 호조로 수요 뚜렷함

이 정도가 있겠습니다. 특히 철강제품 전반에 대한 가격개선과 이로인한 마진률 증가가 가장 큰 포인트겠죠.

포인트는 꽤나 명확합니다.

이제 현대제철 자체에 대해 좀 살펴봅시다.

원래 현대제철은 현대자동차와 꽤나 비슷한 흐름을 보이던 주식입니다. 뭐 현대차에 납품을 하니 그렇겠죠.

<단기>

<장기>

장기로 보면 더욱 뚜렷한 모습입니다.

최근에 둘의 움직임이 정 반대로 움직이고 있는데 그 이유라면, 현대차는 1분기 실적이 굉장히 부진했고 

현대제철은 1분기 실적은 그저 그랬지만 향후 실적 향상에 굉장히 기대가 되고 있기 때문이라고 보입니다.

즉 현대차의 주가가 좀 쳐지더라도 결국 실적이 중요하기에 현대제철의 실적만 충분하다면

다른 차트모양이 그려질 가능성은 충분합니다.

다만 중장기적으로, 철강도 경기에 영향을 많이 받고, 자동차도 경기영향을 많이 받기 때문에 경기 회복세라면 둘 모두 우상향을 그릴 가능성이 높겠죠.

재무제표상으로는 특기할만한 내용은 없었습니다만 현금흐름이 계속 좋아지는 모습은 기억해둘만 했습니다. 

투자활동이 더욱 활발해지면서 현금흐름이 좋아지는 모습이었습니다.

어쨌거나 현재 펀더멘탈적으로 크게 문제될만한 사항은 없었고

살펴볼 점은 현재 주가가 얼마나 선반영되었는가, 얼마나 오를까 입니다.

일단 매물대를 봐봅시다.

보시면 장기차트에서 8만원 부터 9만원 사이, 그리고 7만원대에 굉장히 두꺼운 매물대가 잡혀있습니다.

컨센서스인 7만3천원을 뚫으려면 2분기, 3분기에 어닝 서프라이즈가 터줘져야 하지 않을까 하는 생각이 듭니다.

PER, PBR 측면에서 봤을 때 PER이야 뭐 수익이 얼마나 터지냐가 관건이지만

철강업종의 일반적인 PBR 기준이 약 0.6~0.7 아직 더 오를만한 여력은 있다고 보여집니다.

딱 이 정도 수치가 컨센서스와도 비슷합니다. PBR 0.65 기준으로 75000원 가량 되는 군요.

정리하자면, 밸류상으로 아직 과대평가 단계는 아니라고 보여집니다.

하지만 경기에 영향을 받는 업종임을 감안하면

결국 포인트는 중국발 수요와 원자재가격 인상으로 인한 신흥국들의 투자 확대입니다.

이는 섣불리 예상하긴 어렵지만, 

위에 썼듯이 꽤나 오랜기간 저가격이 유지되었으니 수급 균형이 다시 돌아오지 않을까 예상해봅니다.

또한 기본적으로 굉장히 좋은 기업이므로, 6만원 초반이라면 걱정없이 들고 있을 만한 주식입니다.